Біткоїн може пробити вниз $40 000 у разі подальшого перевищення інфляцією ринкових очікувань. Подібний сценарій за умов посилення ФРС монетарної політики описав економіст Алекс Крюгер.
19/ If CPI surprises on the downside, expect prices to pop and trend for a while.
If CPI surprises on the upside, "lights out", $BTC is going into the 30s, tradfi will make sure of it. pic.twitter.com/v8hug6V1wQ
— Alex Krüger (@krugermacro) January 9, 2022
Чутливість до макроекономічних новин обумовлена зміною курсу фінансово-кредитної політики ФРС, переконаний Крюгер. Він нагадав про відмову від оцінки «тимчасового» характеру інфляції та про готовність розпочати зменшення балансу після початку підвищення ключової ставки у протоколах до грудневого засідання.
14-15 грудня ФРС перенесла терміни остаточного згортання програми викупу активів із червня на березень. Оновлені прогнози передбачають три підвищення ключової ставки в наступні два роки. Попередній у вересні допускав лише одне підвищення у 2022 році та два — у 2023 році.
Крюгер висловив побоювання, що скорочення балансу ФРС спровокує ведмежий ринок. Причина у вирішенні зменшувати ліквідність за умов підйому ставки. «Яструбиний» розворот стався меншим, ніж за шість місяців, підкреслив аналітик.
«Небагато розглядали майбутню нормалізацію ФРС. Мало того, що це можливо у найближчій перспективі, але й Федрезерв обговорює її реалізацію швидше, ніж у 2018 році. З цієї причини минулого тижня криптовалюти подешевшали на 15–30% за два дні» , — пояснив фахівець.
8/ Balance sheet normalization was not in anybody's radar for a long time.
Not only is this now a possibility in the near term, but also the Fed is talking about doing so faster than in 2018.
That's why crypto assets dropped 15%-30% in two days last week.
— Alex Krüger (@krugermacro) January 9, 2022
Для цифрових активів « кількісна жорсткість » може викликати, оскільки вони знаходяться на найдальшому кінці кривої ризику .
Так само, як вони виграли від надзвичайно м’якої грошово-кредитної політики, криптовалюти можуть опинитися під тиском від її несподівано жорсткого характеру в міру перетікання капіталу в безпечні класи активів, пояснив Крюгер.
Економіст назвав біткоін індикатором стану ліквідності у фінансовій системі. У міру її зменшення гравці, що орієнтуються на макроекономіку, продають «цифрове золото», за яким слідують і інші криптовалюти (зникнення подібної кореляції залишається поки що «нездійсненною мрією»).
Крюгер провів паралелі з шиткоїнами, назвавши долар США королем серед них, а ФРС – їх магістром.
«У міру того, як Федрезерв переходить від збільшення пропозиції (розміру свого балансу) до його скорочення, долар починає зростати. А решта втрачає до нього свою вартість» , — пояснив він.
15/ The Fed is here your shitcoin master in chief.
And the US dollar is the king shitcoin.
As the Fed goes from increasing supply (the size of its balance sheet) to burning supply, the US dollar starts going up.
And everything else goes down vis-a-vis the dollar. pic.twitter.com/JpG34dh4HG
— Alex Krüger (@krugermacro) January 9, 2022
Експерт припустив відскок біткоїну в діапазон $41 000-$44 000 до публікації у середу звіту з інфляції. Характер даних зумовить подальший перебіг подій. Фахівець закликав посідати обережні позиції до кінця першого кварталу. Він не виключив, що для покупок потрібно більше часу, а сприятливі умови можуть і не наступити у травні.
Все залежатиме від динаміки споживчих цін, яка на якомусь етапі набуде знижувального характеру, переконаний Крюгер. Цьому сприятиме вплив жорсткості монетарної політики, врегулювання проблем у ланцюжках поставок та домінування на довгостроковому горизонті дефляційних сил.
«Питання в тому, чи падатиме інфляція досить швидко, чи ФРС встигне всіх „ розладнати ” ? Якщо Федрезерв „ дуже яструбиний ” , то Х’юстон, у нас проблема» , — підсумував Крюгер.
24/ And the final question is, can crypto ignore the Fed if it decides to go all out wielding a deflationary machete?
I doubt it
"Don't fight the Fed" applies both ways, up and down.
If the Fed is *too hawkish* then Houston, we have a problem.
/END
— Alex Krüger (@krugermacro) January 9, 2022
